来源：中华纺织网

摘要

中国长期以来不断推进的金融改革遇到了一项更紧迫的任务：稳增长。

周末的数据显示，中国的宏观经济指标正在以超预期的速度放缓，部分关键指标甚至连续恶化，8月的工业增加值跌至6.9%，创六年以来的新低。

这显示，央行此前曾出台的一系列微刺激政策的疗效大概只持续了一个月。经济在6月出现短暂企稳迹象后，7月开始下行，8月的下行风险则进一步加大。

但从当前高层的表态以及分析师的预测来看，接下来中国仍将会避免大规模的强刺激政策，牺牲长期改革换取短期经济增长的路数似乎并不会立刻上演。

这令三季度经济是否企稳、今年是否能够得到7.5%左右的经济目标更加扑朔迷离。

有分析指出，如果经济达不到目标，这将是1998年来的首次，而政府不会允许这件事情发生。决策层现在必须做出决断，是出台更多的刺激措施，例如降息降准，还是接受更低的增长率以及更少的新增就业机会。

《华尔街日报》文章提到，最近的一次"对决”正好说明，金融改革如何轻而易举的败给GDP增长目标。

报道列举了PSL的例子：

中国央行一直在推进利率市场化，并促进银行间相互竞争。为此，央行出台一项计划为银行提供贴现贷款，同时允许银行自由决定如何借出这笔贷款。这一措施的目标是鼓励银行向商业企业投放更多的贷款，而不是依赖低风险的政府主导的项目，当中国在未来两年放开存款利率之时，这一计划也能为银行提供金融缓冲。

但该举措后来却成了国开行的1万亿PSL，国务院指导央行向国开行提供贷款以刺激经济，利率仅为4.5%，远低于当前利率水平。

报道还称，当经济增速放缓时，央行的首要任务很明确，那就是刺激经济，尽管这一要求会令金融改革推迟或者完全改变。

此前华尔街见闻也曾多次介绍过PSL，央行希望将这一新工具打造成中期的基准利率。

华尔街日报引述官员消息称，目前央行并未公开确认这一新的银行借贷计划，他们希望保持沉默，当来自高层的压力减少一些，央行可以修改该计划，将其转换成金融市场化的工具。

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